媒体：日本央行或将加快加息步伐

特约评论员 黄亚南

1月28日，日本央行公布了去年12月货币决策会议的纪要。这份纪要显示日本央行有继续加息的准备，也透露出他们备受政策干扰的无奈。

在去年12月货币决策会议上，日本央行决定将政策利率从0.5%上调至0.75%。会议纪要显示，基于“工资和物价逐步上涨的机制得到维持下去的可能性较高”的共识，九名决策会议成员一致同意加息。但市场普遍认为此次加息时机滞后且幅度过小。部分会议成员指出，尽管政策利率上升至0.75%，但考虑到物价变动等因素，日本实际利率依然处于大幅负利率状态。因此，加息未能阻止日元贬值的趋势。

实际上，部分决策会议成员认为，0.75%的政策利率对日本经济和物价几乎没有影响，且距中立利率水平仍有较大差距，建议未来每隔几个月就应继续加息。然而，这一意见未获多数支持，因此未被采纳。

日本央行认识到继续加息的必要性，但因受政治局势影响，认为需观察“工资和物价逐步上涨机制”的稳定性后再做判断。故未明确今后加息的具体时间，而表示将根据经济和金融状况，在后续决策会议上仔细评估后再行决定。

纪要中也讨论了中立利率问题。大多数成员认为事先确定中立利率水平极其困难，只能扩大中立利率的估计范围。在12月会议后召开的新闻发布会上，行长植田和男未具体提及提升中立利率的话题。会议中有人指出，考虑物价变动因素计算的实际中立利率（即自然利率），可能因政府经济政策发挥作用而提升，表明日本央行开始认识到自身政策利率与市场期望的脱节。

去年12月的加息实际上是错过10月时机后的补救措施。日本经济在新上台的高市政府积极扩张的财政政策影响下，出现日元继续贬值和国债价格下跌的局面。部分会议成员提醒日本央行需密切关注政府财政政策的进展及通胀动态，不能掉以轻心，同时充分考虑日元贬值给物价上涨带来的压力。在日元贬值和国债收益率上升的背景下，过低的政策利率是通胀的成因之一。持续加息有助于缓解未来通胀压力并调控国债收益率，说明日本央行已意识到继续加息的必要。

纪要还显示，多名会议成员认为，随着食品价格上涨压力减弱，日本实际薪资可能实现正增长，最快将在2026年上半年实现。这一判断为日本央行尽早加息提供了积极参考。

总体来看，去年12月的货币政策会议纪要体现出日本央行基于经济形势准备继续加息的态势。但其能否稳步落实加息措施，还需排除日本政府政策干扰。实际上，日本突如其来的全国大选限制了日本央行的决策空间。在今年1月23日的会议后记者会上，植田和男强调央行独立性的重要性，意图向市场传递积极信号，但信息并不明确，未能稳定市场。记者会结束后，日元一度贬至1美元兑159日元。

然而令人意外的是，当天美国外汇市场上，日元汇率突然从158日元回升至155日元。这显然非因日本央行决策作用，而是市场传闻美国将阻止美元进一步贬值，以保护美国企业国际竞争力，尤其担心日本高市政府积极财政政策加剧日元及债券贬值，影响美国金融市场。市场普遍认为若日元突破1美元兑160日元，日本政府将进行干预，且美国态度转变使此干预更有效。因此，日元未继续贬值，主要受国际经济环境变化影响。

市场猜测，美国政府可能通过促使美元贬值替代关税政策，从而降低通胀风险使美联储得以降息。此外，美国对美联储的政治干预或削弱市场对美元的信心，这些因素可能导致美元走弱。

市场分析人士认为，美元突然走弱释放了美国政府的信号，可能迫使日本政府调整当前积极财政政策。例如，高市政府可能会无限期推迟大选前提出的消费税临时减免政策，同时难以继续干扰日本央行的货币政策。

因此，突如其来的国际形势变化为日本央行继续加息创造了良好条件。结合去年12月的货币决策会议纪要，日本央行或将加快加息步伐。

https://news.sina.com.cn/c/2026-01-30/doc-inhiznzv3870877.shtml